5月13日，追觅科技相关负责人就国资投资与基金招商公开回应。他认为，政府股权投资是高效产业招商路径，同时呼吁客观看待投资风险、不宜放大个别项目成败否定整体价值。这一热点舆情，折射出当前政府投资基金备受关注、争议与共识并存的现实。在全国统一大市场建设持续深化、传统政策洼地逐步消退的背景下，基金招商已成为地方精准招商、培育主导产业的关键抓手，而科学决策、严控风险、提质增效，正成为各地投资治理能力比拼的核心赛场。未来各地投资决策中，真正比拼的正是敢于否定、善于取舍的定力与能力。
改革开放以来，地方保护、市场分割、标准不一等问题长期制约要素自由流动。2022年3月25日，《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》正式印发，从统一规则、明确行为边界入手，为破除地方保护和行政性垄断提供清晰路径。政策落地后，审批限制、差异化补贴、土地税收优惠、选择性监管等政策洼地现象明显收敛，基金招商随之成为各地应对统一大市场挑战、开展精准招商的重要手段。
基金招商是地方政府、园区通过设立产业引导基金、母基金、直投产业基金，依托市场化创投机构（GP）开展股权投资，以投资-约定返投-落地园区模式，吸引企业设立子公司、布局产能、注册经营，实现招商引资与主导产业培育的创新模式。相较传统招商，基金招商以股权深度绑定，定向招引产业链上下游，有效避免盲目引入低端项目，提升跨区域引才引企效率，兼顾招商成效、税收增长、就业扩大与国资保值增值，对地方政府与企业均为当前环境下的优选路径。
当发展期许高度集中于单一路径，实践中的问题也随之凸显。当前基金招商最突出的矛盾集中在实施变形与专业能力不足两大方面，二者相互交织，既削弱基金招商核心价值，也可能造成财政资金低效浪费、招商效果不达预期，甚至衍生合规风险。
实施变形突出表现为返投约束虚化、投资导向跑偏、利益绑定弱化、合规管控缺位。部分地方为完成考核，在出资与项目落地要求上尺度失当，或过度宽松、或过度严苛；有的脱离本地资源禀赋盲目跟风，偏重投资成熟企业、忽视初创科创企业培育，难以支撑产业升级；还有的存在合规风控体系不健全、监管缺位、行政干预过多、“一把手决策”等现象，个别地方甚至出现资金挪用、截留、虚假项目套取财政资金等问题。
专业能力短板同样制约效能。基金招商是集资本运作、产业研判、投后管理于一体的高度专业化工作，要求团队兼具产业认知、创投经验、风控能力与政策理解力，覆盖基金架构设计、GP 遴选、项目尽调、投后赋能、返投监管全链条。当前不少地方特别是三四线城市和普通区县，仍以传统行政人员为主力，缺乏懂资本、懂产业、懂风控的复合型人才，对基金运作不熟、行业判断不准、尽调风控不严，难以有效甄别 GP 与项目风险；同时投后服务能力薄弱，无法为企业提供产业链对接、技术赋能、政策衔接等支撑，容易出现投资与落地脱节，项目落不下、留不住、长不大。
令人欣慰的是，随着顶层制度完善与地方意识提升，行业生态持续向好。2025年1月，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，推出25条措施覆盖基金设立、募资、运行、退出全流程，为规范发展“正本清源”。2026 年4月15日，《国务院办公厅关于深化投资审批制度改革的意见》正式实施，进一步厘清政府投资合规边界与治理逻辑，与前述指导意见及《公平竞争审查条例》共同构成地方基金招商治理的三大制度支柱，为规范运作提供坚实遵循。
地方层面也在加快转型。长期为地方基金提供商业尽调服务的汉鼎咨询总裁王庆表示，近年地方投资审慎度显著提升，政府正从单纯出资者向市场化长期产业合伙人转变，越来越多地方引入第三方专业机构开展尽调与可行性研究，借助外脑防控风险，对中小城市效果尤为明显。
改善之中，挑战仍将长期存在。华新金控副总裁周羿翔指出，政府投资基金周期多为5-7年甚至更长，陆续到期后将成为地方治理能力与理政智慧的试金石。基金招商绝非 “一投了之”的短期工程，而是关乎区域产业长远发展、国资保值增值、民生就业改善的系统工程，考验的是全局统筹的战略眼光、久久为功的专业投入，以及敢于向低质项目、违规操作说“不”的战略定力。（马丽华）
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